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华泰证券发布研究报告称，维持中煤能源（01898）“买入”评级，预计2022-24年EPS为1.66/1.52/1.6元；另预计4Q22煤价仍将维持在较高水平，行业供需或于2023年起有所宽松，目标价9.5港元。公司发布业绩预告：预计2022年前三季实现归母净利润183.6-202.9亿元，同比攀升主因煤炭产量稳步增长和煤价的高位支撑（3Q22煤炭市场价格每吨同环比增长126/57元）。但3Q22煤化工板块受检修影响致产销量有较大下滑，或对其单季度盈利表现有所拖累。此外3Q22预计实现归母净利润59.5亿元，环比下降9.7%。

报告中称，从公司披露的1-8月经营数据来看，煤炭板块经营稳定，该行预计3Q22其煤炭产量为3249万吨，环比/同比增13%及22.1%；同期煤炭市场价格维持强势，均价同比增126元至1261元/吨。量价齐升驱动下煤炭板块支撑公司单季度盈利环比提升，但煤化工板块受项目检修影响产销量环比大幅下滑，或对业绩形成一定拖累。该行预计，3Q22公司甲醇产量环比下滑约30%，尿素产量环比下滑约50%，烯烃类产品产量环比下滑约10%。板块表现分化下，预计公司3Q22整体盈利环比下滑约10%（按业绩预告中值计算），同比增长39.3%。

关键词： 环比下滑 华泰证券 中煤能源 煤炭市场 大幅下滑