【热闻】严峻挑战!日元对美元汇率创1990年来新低

转自:证券日报网

本报记者 侯捷宁

见习记者 韩昱


(资料图)

随着美债收益率再创新高,日元对美元跌破1美元对150日元关口,为1990年以来首次。Wind数据显示,截至10月21日记者发稿,日元汇率为1美元对150.3405日元。

今年以来,日元对美元持续贬值,且幅度较大。年初至今日元对美元约贬值30%,最近三个月更是快速走贬,从7月1日至今贬值约11%。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受《证券日报》记者采访时表示,日元之所以如此“跌跌不休”,不断创出新低,一方面是因为日本经济增长乏力;另一方面是因为日本央行坚持超宽松货币政策和负利率,而美联储和欧洲央行已启动回归货币政策正常化的进程,货币政策错位也是日元贬值的直接原因。

近期,各项指标均显示出日本经济基本面面临较大的挑战。新华财经消息称,日本财务省于10月20日公布的贸易统计结果显示,由于日元大幅贬值,叠加原油等进口能源价格高涨,日本今年上半财年贸易逆差达11.01万亿日元,创下有可比统计以来的历史同期新高。

而在10月21日公布的CPI数据显示,剔除掉生鲜食品后,9月份日本核心CPI同比上涨3.0%,是除上调消费税影响外,约31年来最大的涨幅。

华泰证券研报分析称,外需拉动弱化加之输入性通胀压力上升,导致日本外贸逆差扩大,与贬值压力正在形成恶性循环,是日本经济目前面临的最严峻挑战。

市场普遍认为,一国货币贬值将使得以外币定价的出口商品“更便宜”,进而可刺激外需或提升本国产品竞争力。但是在本轮日元贬值的进程中,外需拉动作用却逐渐弱化。究其原因,上述研报认为一方面是日本出口产品竞争力减弱,对价格逐渐不敏感。如日本最重要的出口商品汽车,因其错过了新能源汽车等发展浪潮,使得日本车企在全球汽车产业中竞争力走弱,日本产汽车在全球汽车出口中的占比也随之下降。另一方面,在日本人口老龄化大背景下,劳动人口下降,生产成本上升,使得日企将产能外迁,也直接减少了出口。

而在进口端,由于日本本国资源相对缺乏,能源与原材料进口压力较大,随着近期全球大宗商品价格的上行,也导致日本承受了较大的输入性压力。

与此同时,在海外主要发达经济体如美国、欧元区等加速收紧货币政策时,日本央行则坚守收益率曲线控制策略。维持短期利率为负,并通过购买长期国债,使长期利率维持在零左右。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析称,今年以来,为了刺激经济增长,日本央行实施了较为宽松的货币政策。美国方面,美联储维持紧缩的立场,连续多次大幅加息。在日美货币政策表现分化的背景下,日美利差扩大也增加了日元的贬值压力。

据新华财经报道,在日元急贬之际,日本财务大臣铃木俊一表示,急速单向的日元贬值是不可取的,不能容忍日元汇率过度波动,对此政府今后还会采取适当措施予以应对。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者说,除美日货币政策分化、日本贸易逆差导致经常性账户对日元的支撑已经不在的因素外,各种效应的负反馈是日元疲弱的第三层压力。日元对美元突破关键点位,贬值预期再度打开。短期来看日本外汇干预的效果甚微,以及持续贬值对日元输入性通胀及对经济的压力持续形成负反馈。预计日元疲弱的状态仍将持续,拐点需要等待市场对美联储加息预期的缓和。

“当前日本贸易逆差较大,体现出日本贸易结构受到明显冲击。后市来看,日本经济复苏压力依然较大,贸易逆差扩大进一步增加了日本国内的通胀压力,再加上美元有望维持高位震荡,日元的贬值压力依然较大。”陈雳说。

(编辑 白宝玉)

关键词: 货币政策 贸易逆差 日本经济 证券日报 经济学家