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瑞银发布研究报告称，首予翰森制药（03692）“买入”评级，预期2022-24年每股盈利复合年增长率为14.5%，股本回报率增长50个基点，主要是受获批新药销售增长的推动，目标价18.1港元。

该行表示，公司是一间创新驱动的制药公司，在肿瘤、抗感染、中枢神经系统（CNS）疾病和代谢疾病等治疗领域建立了强大的影响力，认为集团有6种新药获批，58种候选新药，有望抓住创新疗法的市场机遇。

该行预计，集团总收入将从2021年的99亿元人民币，增加到2026年的156亿元人民币，复合年增长率为9.4%，主要受新药收入强劲增长的推动。该行估计，其新药收入将从2021年的42亿元人民币，提升至2026年达到130亿元人民币，贡献率从42.3%扩大到83.2%。对于仿制药，预计国家药品集中采购（GPO）的下行风险可控，预期仿制药收入在2026年后维持于约26亿元人民币。

关键词： 亿元人民币 代谢疾病 研究报告 下行风险 每股盈利