对于投资者来说，过去三年是行情跌宕的三年：鼠年是单边牛市，牛年是震荡行情，虎年则是熊市行情。

统计数据显示，农历鼠年，343只偏股基金收益翻倍，其中有47只基金的收益超过130%，收益最高的基金达到了200%。

到了牛年，基金的投资回报就开始下滑了，且基金与基金之前的收益差距也在加大。如果选对了基金，在牛年最多能获得75%左右的收益。

(相关资料图)

虎年整体市场欠佳，沪深300指数下跌8.38%。从公募偏股基金表现看，仅有两成多的基金获得正收益。不过，如果买对了合适的基金，在虎年依然可以斩获50%以上的收益。

虎年基金最高收益率54%

Choice资讯统计数据显示，从虎年农历正月初七（2022年2月7日）到虎年最后一个交易日（2023年1月20日），市值整体表现欠佳。从主流指数表现看，沪深300指数下跌了8.38%。

由于今年一月份市场表现强劲，同公历年2022年的行情相比，农历虎年的市场表现要稍好一些。

从公募偏股基金的表现看，整体表现稍优于沪深300指数表现。统计数据显示，在成立于2022年2月7日之前的3700多只主动权益型基金中，846只基金取得了正收益，其中156只基金总回报超过10%，更有13只基金总回报超过30%。

在虎年业绩居前的基金中，万家基金黄海管理的基金领跑，他管理的三只基金业绩均很抢眼，在虎年业绩前五名中独占三元，其中万家宏观择时多策略A虎年总回报为54.04%，英大国企改革主题股票基金以51.41%的总回报紧随其后，金元顺安元启灵活配置基金总回报为42.28%。

虎年总回报超过20%的基金见下表。

从上述基金的业绩回报看，黄海主要依靠对周期板块尤其是煤炭股的重仓持有，英大国企改革基金主要得益于2022年前三季度重仓煤炭股，金元顺安元启基金主要依靠基金经理的个人能力，通过筛选小市值股轮动获得了可观的回报。

从黄海在虎年的持仓情况看，根据万家宏观择时多策略基金的季报，除了持有少数地产股之外，几乎全年重仓持有煤炭股。

最新的季报数据显示，截至2022年底，该基金的前十大重仓股，除了中国海油之外，全部是煤炭股。

少数基金经理固收能力圈，依靠良好的选股能力，获得了不错的投资回报。

以融通基金的万民远为例，他以医药行业见长，他所管理的融通健康产业基金，过去四年均获得了正收益，在同类医药主题基金中业绩非常突出，2022年也斩获了3.76%的回报。2021年10月21日，融通鑫新成长基金成立，这是万民远为了拓展能力圈而发行的全市场基金，从其持仓情况看，主要以医药行业为主，虎年总回报为38.35%。

另外，华商基金周海栋管理的华商甄选回报基金，虎年总回报为29.36%。中银证券的白冰洋管理的两只基金，中银证券健康产业混合和中银证券优势制造股票A，虎年总回报均超过30%。

整体而言，在虎年的弱势行情中，主动偏股基金的业绩分化同样很大。对于投资者来说，买对基金可以斩获20%以上的收益，但是如果买错基金，亏损同样不少，

数据显示，有221只基金虎年净值跌幅超过20%，其中16只基金净值跌幅超过30%，表现最差的福安达科技领航基金跌幅高达39.45%。富国创新趋势、前海开源沪港深景气行业、华商远见价值等地府均超过37%。

绩优基金经理看好啥？

根据最新出炉的基金2022年四季报，可以看出虎年绩优基金的最新观点。

万家基金黄海认为，展望2023年，中国宏观经济将进入弱复苏的过程，A股呈现“强预期、弱现实”的态势，当前的估值仍需震荡整固。随着稳增长政策的累积效果逐步显现，下半年或迎来业绩和估值双升的行情。当下在稳增长的闯关期，上游能源股以其高分红、高确定性、低估值、低负债的特征仍是目前攻守兼备的稀缺资产，将继续重仓持有，同时也将积极寻找与经济复苏相关的低估值中游行业的投资机会。

白冰洋表示，要审慎看待所有变化，坚持投资的安全边际，强调在业绩评估基础上进行价值判断，既要回避高估值高风险，也要防范价值陷阱，目标是寻找高性价比的标的，而不是寻找一个“完美无瑕”的标的。对于健康产业领域，长期而言，伴随中国人口老龄化，医药、健康产业等依然存在潜在投资机会，会继续关注不同细分子行业的投资机会，特别是特色原料药，中药，化药，大流通等领域的投资机会。

易方达先锋成长基金经理武阳表示，随着时间的推移，出行及其它消费行业的基本面将迎来持续修复，仍然是中期维度最为看好的方向；同时，对于长期成长性好的核心资产，如互联网与云计算、半导体、新能源、医疗器械与服务等，将持续跟踪基本面、理性判断后适时增加配置。

兔年应该如何选基金？

风水轮流转，周期永相随。虎年基金业绩表现分化如此之大，投资者不禁会问，兔年应该如何投？

过去三年，行情跌宕。从鼠年的单边牛市，到牛年的震荡市，再到虎年的熊市行情。从进入2023年以来的行情演绎情况看，大多数基金经理都看好A股市场后市表现。对于投资者来说，也可以乐观一些了。

具体到基金的选择，可以从以下几方面进行选择。

对于投资基金来说，避免掉入投资陷阱至关重要，最常见的陷阱就是“冠军魔咒”、热门基金魔咒，以及极致押注少数行业甚至单一行业的基金。股神巴菲特几十年的搭档、投资大师查理·芒格说过：“如果我知道会死在哪儿，那么我永远都不会去那个地方。”

所谓“冠军魔咒”，就是前一年的业绩冠军，接下来一年往往表现较差，主要原因在于，在数千只基金中做到绝对领先，基金经理必然采取了极致的投资策略，通过押注单一行业或者频繁轮动博得了高收益。但从市场历史表现看，周期永不变，人性永不变，押注单一行业的对立面往往是盛极而衰，频繁轮动也注定会遭遇滑铁卢。

事实上，从过往历史表现看，选择极致押注行业的基金，多数情况下都会让投资者亏很多钱，因为极致押注会让短期业绩抢眼，短期业绩抢眼会吸引投资者大量申购，公募基金的商业模式通常不会在净值暴涨之后限制申购，投资者往往在市场高点买入，在行业走势周期反转之后，投资者亏钱就不难理解了。

从上述投资难以赚钱的底层逻辑看，要想在押注少数行业的基金中赚钱，核心是要有正确的择时能力，但即使对于投资高手来说，也很难做到正确的择时，普通投资者则更难。对于普通投资者来说，不在牛市后期追捧明星基金经理，是远离亏损的关键一步。

如果说不亏损是投资第一步，第二步就是选出好基金。如何选出好基金？普通投资者不妨按照以下标准去筛选：

第一步，选择长期业绩较好的基金经理，买基金就是买基金经理，选好过往业绩表现优秀的基金经理；

第二步，基金经理的投资风格要恒定，不能押注行业和风格，基金经理的投资逻辑和理念非常重要；

第三步，在数千只基金产品中，选择在三大证券报评选中获奖的基金，被三大报都评上的更好。不过，投资者需要关注下是否更换过基金经理，因为部分获奖基金的抢眼业绩并非是现任基金经理贡献的。

关键词： 基金经理 投资机会 统计数据显示 中银证券