前些日，美利云公布了公司2022年的财报数据，总体表现来说，不尽人意，公司归母净利润亏损2.32亿元，公司目前处于一个亏损的困境中，那么具体表现如何，有哪些亮点，有哪些隐忧值得我们注意呢？下面由我来为大家做一个解答。

一、公司现状

(相关资料图)

1）从其营收数据来看，公司经营的持续性堪忧，盈利水平并不稳定，通过年度归母净利润的数据来看，公司归母净利润在亏损和盈利之间反复横跳，但是总体来说，亏损的时候巨亏为主，赚的时候小赚为主。凸显了其盈利能力和公司经营状况的持续性较差。

2）从数据表现来看，公司主业造纸定价能力孱弱，公司毛利率持续下滑，截至2022年已经跌倒了2.4%，可能会有小伙伴说，哎呀，这个毛利率下降是因为上游原材料价格上涨。

诚然上游原材料纸浆的价格确实是处于一个相对高位的水平，甚至在前不久创下了新高，但是我们可以看到在2021年年末有一个较大的下挫。

同时公司主营的纸张在2021年末价格也是大幅度上涨，按道理说，产品原材料价格下降，而成品价格上升，公司利润应该会有较大幅度的增加，但是我们看2021年反而整体利润转负。

所以可见公司的抗风险能力和定价能力偏弱，没有办法将价格波动很好的传递出去。

3）主营业务过于集中，按照公司业务行业划分来说，造纸业占到了77.36%，甚至比去年还高了零点几个百分点，造纸行业虽然目前国内消费需求仍然较高，但是随着电子化推进，这部分的增量空间并不大，而造纸业受到纸浆材料价格的影响，波动非常的大，很容易挤压公司的利润空间，所以这部分的不确定因素太多，除非是增加自身的纸浆生产与供应能力，缓解上游的采购刚需压力，才能进一步控制成本。

通过上图可以看到，公司造纸业营收占比为77.36%，但是成本却到了84.73%，也就是说，造纸业占据了公司的资源，却没有造就相应的利润，妥妥的拖了后腿。

二、翻盘希望？

1)其实要是把公司的造纸业剔除出去，单独看其他业务的话，业绩还是可以看的，无论是毛利率还是利润率都是不错的。

2）数据中心，随着国家东数西算的持续推进，生出宁夏的美利云有着天然的地理优势，气候干燥、地广人稀，用电成本较低，是比较适合建数据中心的，公司在建的中卫数据中心即将投入运行。关于IDC数据中心的重要性我们之前讲过很多次了，大家感兴趣的可以翻看我之前写的数字经济的文章，这里就不赘述了，值得一提的是昨天《数字中国规划》这个顶层框架文件中，重点强调了“云和数”的重要性，这也正是IDC数据中心的核心功能。公司目前，E1、E3 已交付客户使用。B1、B3 和 C1、C3 已完成土建，数据中心 C1 项目已基本完工，部分已转固交付客户使用。

3）光伏发电，国家计划拟在“三北”和西南地区布局多个千万千瓦级的新能源基地，宁夏地区也有多个地方政策支持新能源基地建设，公司目前的 50MWp 光伏发电项目主要为太阳能发电，同时光伏未来可以为数据中心配套供电，形成绿色数据中心，有效降低公司运营成本。

三、总结

我们可以看到公司亏损除了由主营业务造纸和存货、固定资产减值造成的，这也是造纸行业不可避免的问题，是行业的痼疾，如果想要走的更长远，未来的发展方向就是在于公司对数据中心以及光伏发电的投入，否则造纸始终是受制于原材料价格来决定自己盈利多少的一个行业，成本很难的到有效控制。

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