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来源：第一财经

这场风波将如何结束？会产生何种溢出效应？又将如何影响国际投资者对中国市场的配置？

欧美银行业风波已经发酵近三周，从硅谷银行（SVB）等多家美国中小银行危机，到瑞信被突然收购，再到近期德银引发的市场波动。这场风波将如何结束？会产生何种溢出效应？又将如何影响国际投资者对中国市场的配置？

“尽管这不是‘雷曼时刻’（Lehman Moment），但确实是一个危急时刻（serious moment）。”美国资管巨头富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）首席策略师、研究部主管史蒂芬（Stephen Dover）在接受第一财经独家采访时表示。也正因为各国政府和央行都希望避免“道德风险”（moral hazard），因此此次瑞士方面以迅雷不及掩耳之势促成了收购。

瑞信事发后，史蒂芬和众多中东客户等进行沟通。他称：“我们的客户非常担心金融体系的稳定性，中东在全球经济中的角色比2008年要大得多，也是美元系统中的一部分，更是银行业的重要持股人，他们是否愿意向银行体系注入更多资金，对全球金融体系非常重要。”瑞信最大股东沙特国家银行此前在被问及是否会再投资时，直截了当地回答“绝对不会”，这也成了压垮骆驼的最后一根稻草。

目前看来，尽管欧美银行业整体健康，但情绪的传染仍值得关注。值此时机，史蒂芬反而更看好新兴市场。他在过去30年都以“中国多头”（China Bull）著称，MSCI中国指数在中国重启后飙升59%（对冲基金涌入）而后又回调近20%之际，他表示：“目前是长线投资者入场的好时机。”

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