中泰证券冯艺东:建议缩短绿色技术企业投资基金的股份锁定期

由济南市人民政府、山东省地方金融监管局、中国人民银行济南分行、山东银保监局、山东证监局主办,新华社瞭望智库作为学术支持单位的“2023济南科创金融论坛”于2023年4月13日-15日召开。 中泰证券股份有限公司总经理冯艺东出席并演讲。


(资料图)

如何完善绿色证券体系,来助力绿色技术企业创新发展呢?冯艺东建议,有政策引导就可以,还要通过市场的力量去推动。“有时候可能国家拿出大资金来重点支持的一些技术或企业,但他们的路线是错的”,他举例说。

他建议,应在绿色技术企业的上市考察的核心指标上要有一套更好、更科学的方法。以吸引更多的资金投入绿色技术企业。

此外,他建议,对于绿色技术企业的投资基金,当企业上市以后,缩短投资人的股份锁定期,这样也会吸引更多的基金来投资绿色技术企业,以更好地推动绿色技术企业的发展。

以下为演讲实录:

冯艺东:各位领导、各位嘉宾:大家下午好!

我今天主要是就“完善绿色证券体系 赋能绿色技术创新”做一个简单的发言。

有一句话叫“科技创新始于技术,成于资本”。我非常推崇这句话,实际上很多技术、很多创新,一开始是技术推动的,但真要起到作用,可能资本的力量显得更重要。

关于资本市场支持绿色技术,实际上在国际上有非常好的经验,这里我简单给大家做个介绍。

关于绿色债券、绿色股票的创新。这些概念实际上提出的非常早,但是绿色证券、绿色股票,真正对绿色技术的推动作用,是近些年才出现的。

在我国,绿色证券服务绿色技术的起步比较晚,目前主要是从股票和债券的相关产品在推动。但是存在着一些问题,即我国的股权融资目前仍然处在比较早期的阶段,存在着标准、信息不对称等等的问题。绿色债券的供给也是有很大的空间,并且绿色债券在成本上来说,并没有竞争优势。所以现在的PE/VC基金对绿色技术企业的投资热度还需要进一步加强。

如何完善绿色证券体系,来助力绿色技术企业创新发展呢?

现在说到证券,实际上就三大类,一个就是股票,一个是债券,再就是社会资本。

第一,股票方面。我要发挥好金融支持资本市场的作用,关键是有政策引导就可以,要通过市场的力量去推动。现在对绿色技术的一些支持,各级政府都有一些举措。但部分做法有些问题。一是普惠性不够强,再一个是可持续性也存疑,因为它需要财政的支撑,而财政的支出是非常庞大的。

另外一个问题是有可能引起一些灰色交易现象,也就是常说的道德风险,

第三,有时候可能国家拿出大资金来重点支持的一些技术或企业,但他们的路线是错的。政府的支持层次很高,但是做决策的毕竟少数人,可能会存在一些风险。所以要发挥好市场的作用,这是一个关键。

从投资的角度讲,最终需要投资的项目能够上市。但如果对绿色技术企业的上市条件,比其他实体企业来说,在考察的核心指标上要有一套更好、更科学的方法。这样就能够吸引更多的投资来投入绿色技术企业。

基金投资方面,资本市场有一个需要提升的地方——基金的注册、监管程序比较繁杂。应该对专门支持绿色技术相关产业的基金、PE、VC简化程序。另外,对上市的企业,特别是上市申报材料一年以内投资的这些PE,它的退出期限是有个比较长的要求,好像是三年的时间。如果从政策上把这些进行改革,比如,如果投资的是绿色技术企业,上市以后,基金投资人的股份锁定期缩短,可能会吸引更多的基金来投资绿色技术企业,以更好地推动绿色技术企业的发展。

再一个,就是像ESG的投资理念,我觉得它的倡导性的作用更强。怎么把倡导性的方向和市场化的机制结合起来,从政府来说,更多的是出台一些引导性政策,不一定要拿财政补贴或财政资金。因为市场汇聚了更多的企业,比少部分人的决策可能更有效,或者说即使有错误,市场也会纠正。

因为我是中泰证券的,所以还要简单介绍一下中泰证券在这方面做的工作。

中泰证券大力支持科技创新、绿色发展。

我们有两个比较精准的案例,我们为山东能源做了首单低碳转型挂钩的公司债券。实际上这个债券发行的过程不太容易,它跟转型挂钩,将来的效果怎么样,大家是有所存疑的。所以我们从金融机构的角度讲,做的工作是非常多的。再就是我们重点支持服务于绿色技术创新企业的IPO、上市,包括再融资。

总之,作为债券公司,我们怎么在完善绿色证券体系的过程中,赋能绿色技术创新,做出我们的一些贡献。也希望有机会跟在座的各位专家能够将来有些合作。

谢谢大家!

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