最新数据显示，欧元区的潜在通胀10个月来首次放缓，这为欧洲央行本周四放慢其历史上最激进的加息行动提供了支持。根据欧盟统计局公布的数据，剔除燃料和食品等波动较大项目的消费者价格指数（CPI）初值在4月份同比上涨5.6%，与经济学家的预期中值一致，低于3月份创纪录的5.7%。

与此同时，整体通胀率上升至7%，略高于分析师预期的6.9%，但仍远高于2%的目标。服务业的价格，以及能源成本同比基数效应不如3月有利，推动了这一涨势。

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该报告可能会使周四有关欧洲央行应在多大程度上提高借贷成本的争论进一步偏向那些主张将加息幅度降低至25个基点的人。

随着核心物价指数正在走低，周二早些时候公布的一项银行贷款调查显示，信贷标准收紧的幅度超出了银行业的预期，这让维持最近几次会议50个基点加息速度的主张有所减弱。

经济学家和投资者认为，政策制定者将选择较小的加息幅度。自去年夏季以来，欧洲央行已经实施了350个基点的紧缩政策，以抵御欧元时代最严重的一轮通胀。

货币市场认为，欧洲央行大幅加息的可能性只有20%，低于上周的30%以上。上周的一项调查显示，目前处于3%的存款利率预计将在7月达到3.75%的峰值。

Bloomberg Economics首席欧洲经济学家Jamie Rush表示：“4月份的通胀数据中没有任何实质性的意外上行，这是该报告的主要亮点。GDP增长稳健（但并不出色），信贷状况持续恶化，核心通胀率温和下降，这些因素综合在一起，意味着欧洲央行可能会在周四加息25个基点，而不是再次大幅加息。”

由于天然气成本的逆转，物价涨幅的主要指标已从两位数的峰值回落，欧洲央行目前将注意力集中在潜在通胀上，将其作为决策的关键因素。

这一指标在很大程度上是由消费者带着被压抑的需求和大量储蓄走出疫情低迷后对服务的强劲需求推动的。但官员们也开始更密切地关注利润率上升所起的作用，并且，多年来最强劲的工资要求仍令人担忧。

欧洲央行尤其担心这些因素之间的相互作用。 欧洲央行副行长路易斯·德金多斯上周曾表示，“工资、利润和公共部门之间的任何冲突都将是极其有害的”，这有可能引发央行的反应。

执委会成员施纳贝尔则警告称，核心压力的持续存在和食品成本上涨的强劲势头意味着“现在宣布战胜通胀还为时过早”。她表示，官员们不仅需要看到一个转折点，还需要看到持续的下降，“才能让我们相信我们的措施正在开始奏效”。

然而，始于今年3月硅谷银行倒闭引发的动荡，或许已经为欧洲央行完成了部分工作，遏制欧元区这个刚刚躲过在冬季陷入衰退的经济体的贷款流动。

周二公布的银行贷款调查显示，随着风险承受能力的减弱，信贷标准在第一季度“进一步大幅收紧”。企业的净需求下降幅度达到全球金融危机以来的最大水平，超过了银行业的预期。

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