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麦格理发布研究报告称，维持李宁（02331）“跑赢大市”评级，认为于今年第四季零售销售将跌至低双位数水平，另对2022/23财年盈利预测下调12%/10%，以反映第四季线下零售销售表现疲弱，目标价下调11%至87港元。公司明年将继续专注于鞋类产品，该类产品是运动服装公司的核心竞争力所在。

报告中称，虽然公司受今年第四季疫情影响，拖累其线下零售表现，且明年线下零售或仍将受压。不过，该行仍看好李宁，相信公司过去两年一直保持严格的库存管理，同时继续转向增加功能性运动服饰产品的贡献，以提升品牌忠诚度，预将能推动公司复苏。

关键词： 研究报告 库存管理 盈利预测 运动服装 核心竞争力