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美国财政部削减了3个月期限的国库券招标规模，这可能是一连串削减的开始，因为拜登政府正努力保持在法定债务上限之下的借款能力。

美国财政部周四表示，计划周一发行570亿美元的3个月期国库券，比上一次发行同期限国库券的规模减少了30亿美元。财政部将周一的6个月期国库券发行规模维持在480亿美元。3个月期国库券发行量减少是财政部今年首次缩减基准国库券发行规模。

由于国会几乎没有在短期内取消债务上限的迹象，美国财政部正在采取各种措施避免突破法定债务上限，人们一段时间以来也普遍认为，财政部将开始缩减每周招标中出售的短期债券。即使没有债务上限约束，美国政府也通常会在3月和4月这个报税期减少借债。但在此之后，随着税收带来的额外资金逐渐减少，财政部往往会再度加大发行规模。不过，今年的情况有所不同。

“在我们观察财政部在债务上限约束下继续进行流动性管理的同时，值得记住的一点是，财政部一直以来稍微更倾向于减少3个月期而不是6个月期国库券的发行，” 瑞信证券的利率交易策略主管Jonathan Cohn说。

Cohn指出，上一次财政部在11月削减3个月期国库券发行规模时，没有同时减少6个月期国库券的发行规模。

华盛顿和华尔街的分析师都警告说，美国政府可能会在第三季度的某个时候耗尽使其可以继续偿债的特别手段，不过如果税收低于预期，所谓的“X日”可能会提前。

根据政府数据，截至3月2日，财政部今年净发行了大约3770亿美元国库券。然而，为保护在负债上限之下借款能力的预期中发行规模减少，料将抹去上述大部分的净发行，使市场回到过去几年大部分时间里供应受限的状况。

关键词： 发行规模 一段时间 流动性管理