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来源：上海证券报

◎记者 张欣然

27日，银行间市场资金面迎来双重利好。

一边是降准落地，约6000亿元中长期资金被释放；一边则是央行在公开市场加码开展了2550亿元逆回购操作。

在央行的大力呵护下，昨日银行间市场隔夜回购利率大幅下行逾26个基点至1.01%附近，创1月9日以来新低。

展望后市，多位业内人士表示，债券市场重回利率下行轨道，本周仍需关注经济数据及资金面情况，预计债市整体仍会处于窄幅震荡状态。

央行官网显示，央行27日以利率招标方式开展了2550亿元逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。当日有300亿元7天期逆回购到期，从而实现公开市场净投放2250亿元。央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点同日落地，向市场释放长期资金约6000亿元。

在大额流动性注入的背景下，债市情绪积极。截至27日收盘，10年期国债收益率小幅下行1.2个基点至2.8551%，DR001加权平均利率下行26.05个基点至1.0092%。不过，DR007加权平均利率则上行了35.79个基点至2.0561%．

一位债券交易员表示，跨月的7天期资金价格走高，主要是因为月底银行类机构受制于指标考核因素对非银机构融出减少的影响，整体上资金供给无忧。该交易员认为，在央行公开市场操作助力下，资金面平稳跨月问题不大。

不过，中信证券首席经济学家明明认为，降准在一定程度上有助于对冲月末紧资金压力，但在季末考核压力下，资金市场供不应求的格局难以得到实质性改善。总体而言，仍需关注季节性紧资金对债市形成的短期压力。

明明表示，在中期视角下，建议关注经济修复动能的可持续性，长债利率中枢或维持在2.85%至2.9%的区间震荡。本周债市的主要风险在于季末资金压力及PMI延续好转的可能性。

光大证券固定收益首席分析师张旭也认为，2023年10年期国债收益率将整体维持区间震荡走势，震荡中枢在2.85%左右，全年利率债难以形成趋势性机会。从短期来看，在4月中旬之前，流动性有可能处于较前期更为充裕的状态，从而引发10年期国债等长期利率品的新一轮行情。

一位债券基金经理也表示，从点位上来看，当前长端利率债点位并不算高，后续进一步下行空间相对较少；短端利率债下行较少，待资金扰动结束后仍有配置价值。信用债行情仍可能延续，利差还有进一步压缩空间。

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