最近，一份渐进式延迟退休方案火爆“朋友圈”，“养老焦虑”进一步蔓延到年轻群体。

事实上，当前我国个人养老金制度正在完善、多层次产品体系逐步形成，将为年轻人提前规划养老供给切实可行的方案。

(相关资料图)

这其中，作为养老第三支柱建设的主力军，公募基金已向市场推出了133只养老目标基金Y份额。

21世纪经济报道记者注意到，截至2月15日，这133只Y份额的净值自今年以来均实现了上涨；中欧预见养老2050五年Y、广发养老2050五年Y、华夏养老2050五年Y等4只基金的净值涨幅超过6%。

不过，基金投资业绩具有波动性，提升个人养老投资体验仍然任重道远。

在中欧基金董事长窦玉明看来，个人养老金投资大幕已经开启。公募基金公司需要通过提升核心投资能力，提供风格清晰化的产品，提供良好的投顾和投教服务，携手各方共同推动多层次养老保障体系的构建和发展。

2022年11月，我国个人养老金制度正式落地。

来自人社部养老保险司的数据显示，截至2022年底，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。

相关制度落地后，个人养老金产品目录也在持续扩容。根据国家社会保险公共服务平台公布的产品名录，截至目前，包括储蓄类、基金类、保险类、理财类四类产品在内，个人养老金产品的总数达到608只。

其中，公募养老目标基金Y份额的占比较高，仅次于储蓄类产品。嘉实基金FOF投资部基金经理唐棠表示，对比四类个人养老金产品，公募在预期收益率，产品创新程度，公开业绩，核心资产的研究能力方面相对有优势。

需要提及的是，Y份额均为存续养老目标基金的新设份额。而当前的Y份额大多为混合型FOF，即这类产品可同时投资于股票类基金和债券类基金。

受益于A股市场回暖，部分Y份额年内的业绩表现较为亮眼。Wind数据显示，截至2月15日，今年以来表现最好的养老目标基金Y份额，净值涨幅为6.87%；另外还有15只Y份额的净值涨幅达到5%以上。

“从个人养老金的特点来看，个人养老金的投资和权益投资高度契合。个人养老金具有潜在投资体量大、投资周期长、定期投入等特点。这些特点决定了权益类资产更适合作为个人养老金长期投资的选择。”中欧基金FOF投资策略组负责人桑磊指出。

他进一步分析，首先，在容量上，公募基金具备承载大规模资金和投资策略的容量。其次，在周期方面，公募基金作为专业投资者可以通过其专业的管理能力，帮助投资者寻找匹配投资期限的资产，放大养老金投资的复利效应，避免“长钱短投”。

最后，从定期投入的角度来看，桑磊认为，决定个人养老金投资结果的关键要素是资产的长期收益率，而不是投资时点的选择。从海外经验来看，个人养老金的生命力与长期的权益投资能力息息相关。

值得一提的是，权益投资产品的业绩始终会受到资本市场波动的影响，而个人养老金投资对于产品业绩的稳定性有着较高要求。

尤其是当前，对于大多数人而言，个人养老金投资尚属于新鲜事物，大家的接受度有限。

为此，除了不断提升投资能力，公募基金也开始探索通过多个层面来提升个人养老投资体验。

窦玉明认为，第三支柱个人养老金有四点特殊性，即投资期限长、单一金额小、账户数量多、未来总额大，这对个人养老金的投资服务和投资管理提出了更高要求。

“在投资服务方面，个人养老金事业的发展壮大不仅要提供丰富的产品，更关键的是做好投资顾问环节；在投资管理方面，金融机构要让产品风格更加稳定，投资业绩更加可预期，减少对基金经理个人能力的依赖，更加强调团队建设和平台支持。”窦玉明指出。

另一方面，公募基金业也比较重视投资者教育工作。广发基金方面表示，公司面向银行渠道开展了一线调研，针对银行理财经理在推广个人养老金业务过程中的真实需求，提供了《养老FOF百科全书》《个人养老金拓户渠道大礼包》《个人养老金业务渠道理财经理培训》《个人养老金业务对客培训》《养老专刊》《个人养老金销售攻略》等一系列营销素材，协同渠道共同做好业务的推广和投资者教育工作。

直销方面，广发基金更多是借助微信、微博、视频号等全媒体矩阵，推出了《投资进化论》《小红豆说养老》《打工人养老攻略》等系列音视频投教内容，帮助客户更好地理解这项新业务。

长期来看，我国个人养老金市场有望迎来广阔的发展空间。

申万宏源研报预计，2030年有望激活2.6万亿元规模的个人养老金市场，其中流入共同基金的资金总额约8580亿元。

但在这片“蓝海”中争夺市场份额的金融机构，仍然面临一些挑战。

以公募基金为例，养老目标基金的风格细化首当其冲。

窦玉明谈道，产品是连接公司投研能力和客户的纽带，客户最终还是通过产品来实现养老投资目标。养老主题的基金风格需要进一步明晰化。具体需落实到四项工作上：第一，基金名称要相符；第二，遵循清晰的业绩基准；第三，强调投资纪律；第四，通过考核监督，确保投资风格稳定不漂移。

与此同时，在窦玉明看来，如何以更低的成本、更高的效率为大众提供“千人千面”的个性化投资顾问服务，将是未来行业共同面临的一大挑战，也是推动个人养老金投资高质量发展的关键因素之一。

他表示，做这件事情的成本非常昂贵，包括打造智能IT系统，前期将投入大量的资金和人力成本。因此，包括公募基金在内的金融机构需要尽可能地用长期视角来看待这项业务。

此外，21世纪经济报道记者在采访中了解到，对于个人养老金产品，公募基金所面临的一个困境是，销售渠道的配合度仍有待提升。

“最近权益基金的业绩比较好，渠道没什么动力推Y份额。个人养老金账户的限额为12000元/年，而权益基金的单笔销售金额往往更高。因此，考虑到中收收入的差别，渠道更有动力推权益类基金而不是养老目标Y份额。”有基金公司人士告诉记者。

另一位业内人士也表示，目前个人养老金账户的开户渠道仅设在银行端，投资者即使从其他渠道的入口导入到银行开了户，最终购买产品更多还是在银行端，这就导致券商、线上三方等其他代销渠道对此参与热情有限。

“未来是否有可能放开个人养老金的开户权限，更好地调动市场各方的积极性推广获客，投资者也能在良性竞争的市场环境中得到实惠。”他建议。

展望未来，个人养老金的发展将带来深远影响。唐棠向记者指出，推动第三支柱个人养老金制度发展迫在眉睫。个人养老金制度的出台，是积极应对人口老龄化、深化和完善我国养老金三支柱建设的重要举措，是深入践行让改革发展成果更多、更公平惠及全体人民。在国家税收政策支持下，鼓励个人在工作期间积极进行自我养老储备，主动积累养老财富，对缓解我国老龄化压力、完善养老金体系、优化个人养老财富储备等方面具有重要意义。

关键词： 公募基金 权益投资 金融机构 基金经理