全球观热点:快狗打车巨亏12亿 出海或流量何为解药?

出品:新浪财经上市公司研究院


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作者:新消费主张/shu

3月27日,快狗打车公布了截至2022年12月31日的年度业绩报告。

作为“同城货运第一股”,快狗打车上市后的首份“成绩单”可谓喜忧参半。财报数据显示,2022年公司实现总营收7.73亿元,同比增长17.0%。净亏损高达12.09亿元,较2021年同期扩大38.5%。剔除以股份为基础的酬金费用等因素影响,全年经调整净亏损2.29亿元,同比收窄17.5%。

业绩报告发布后,快狗打车的股价不出所料再次创下历史新低,每股一度跌至2港元边缘。截至发稿日,公司总市值仅剩14.50亿港元,较上市之日蒸发近9成。据其招股书披露信息,参投B轮和C轮的投资方或已分别浮亏81.38%、85.60%。

连年亏损不止 订单数GTV双降

走不出亏损泥沼,是困扰快狗打车多年的问题。

2018-2020年期间,公司经营亏损累计14.87亿元,占比报告期内总收入的97.06%。2021年经营亏损同比扩大69.23%,2022年该指标则进一步恶化190.51%至9.12亿元。若就调整后净亏损而言,2022年规模虽同比下降26.42%,但仍远高于2020年水平,5年累计亏损近20亿元。

反观同处于物流货运赛道的满帮和货拉拉,2022年都已顺利扭亏为盈。报告期内,专注B端企业用户的满帮,非通用会计准则下净利润为13.95亿元,同比增长29.8%;侧重C端个人用户的货拉拉,经调整年内利润为5323万美元,而2021年为亏损6.31亿美元。相较之下,曾经的行业“龙二”快狗打车,挣扎多年依旧连年亏损,处境颇为尴尬。

无论在成交订单数还是交易总额GTV方面,快狗打车都远远掉队。

2020-2022年,货拉拉的订单数呈稳健增长趋势,GTV由237.34亿元近乎翻番至462.69亿元。满帮的订单数和GTV虽有小幅下滑,但与2020年相比增长幅度仍超50%,交易总额稳定在2600亿以上。唯有快狗打车的订单数和GTV连续两年不增反降,2022年两项经营指标分别同比减少5.07%、7.04%,甚至不如2020年同指标表现。

*:2020-2021年货拉拉GTV原为美元,折合成人民币展示,采用汇率CNY/USD=6.88

值得玩味的是,2022年快狗打车的注册司机增长了90万人,注册托运人增长了310万人,但实际成交订单和交易额却下降不少。这一定程度上说明,平台的用户活跃度不及预期,大笔投入1.09亿元的平台服务交易用户奖励,真实转化率堪忧。

据货拉拉向港交所递交的最新招股书显示,基于2022年上半年闭环货运GTV推算,前六大参与者共占市场份额73.1%。其中,竞争对手E公司的描述,与快狗打车极为吻合。

如果确如招股书所言,截至2022年6月30日快狗打车的市场份额仅为2.3%。这意味着短短6个月时间内,公司的市场占有率又下降了0.9个百分点,排名已由第三名降为第六名。

出海撑起半壁江山 接入微信C端难破局

国内地位难保,快狗打车在海外却混得风生水起。

2022年公司在香港、新加坡、韩国、印度及越南等国家和地区的表现十分亮眼,印度市场收入激增704.3%,韩国市场收入同比增长31.9%。全年境外业务整体实现收入4.25亿元,较2021年同期大幅增长34.06%,对总收入的贡献逾55%。

结合往期财报数据分析,2018-2022年快狗打车的境外业务收入年复合增长率达28.78%,比境内业务收入同期年复合增长率高出28个百分点。韩国市场收入连续两年占比境外总收入25%以上,印度及越南等其他国家市场收入占境外总收入的比例在一年内由1.63%增长至10.01%。

然而,海外的同城货运市场同样巨头环伺。

香港起步的货拉拉深耕泰国、菲律宾、印度尼西等东南亚地区以及墨西哥、巴西等南美地区。2022年前11个月,其越南市场收入同比增长翻番,已有超10万名注册司机和2万名商业伙伴;诞生于印尼的极兔速递2022年将触角伸到沙特阿拉伯、阿联酋等中东国家,在当地建立起7个仓储和分拨中心,拥有1300辆配送车队,日均派单量月增速达79.4%;新加坡物流独角兽Ninja Van在东南亚六国实现近100%覆盖,2022年还成为TikTok Shop马来西亚、印度尼西亚和菲律宾三国官方物流合作伙伴。

同城货运准入门槛较低且同质化竞争激烈,品牌难成为坚固的护城河。各大玩家在全球跑马圈地,还需要依靠精细化运营带来的服务体验和烧钱补贴带来的更低价格。不难预想,货拉拉及其他价位低、服务优的竞争对手一旦在同个市场发力,对快狗打车境外业务将造成不容忽视的威胁。

从细分业务来看,面向B端的企业服务收入是快狗打车的主要收入来源,2022年录得4.72亿元,与2021年同指标相比增长26.69%,占同期总收入61.10%。面向C端的平台服务收入实现2.44亿元,同比缩水5.42%,为总收入的贡献比例从2019年巅峰时期的43.44%降至31.58%。自2018年开始高举高打布局的C端拓展战略,效果不尽如人意。

为了挽回C端颓势,快狗打车抱上微信的“大腿”。

今年2月,公司在各大社交平台高调宣布正式入驻腾讯出行服务,成为现阶段微信平台上唯一的同城货运服务商。用户可以在出行服务页面,直接获取快狗打车提供的一站式同城货运和搬家等相关服务,目前覆盖范围已超300座城市。

微信借快狗打车完善了本地生活领域,快狗打车借微信庞大的流量池提高品牌认知,看起来是一次双赢的合作,但背后却并非绝对对等。与自主运营的小程序相比,微信出行服务页面的入口不明显,快狗打车的C端流量仰人鼻息。入驻不足1个月,“拉货搬家”选项就已经从首页消失。

左图:快狗打车官方公众号截图 右图:微信出行服务现有布局

此外,同城货运C端服务本就是低频次需求。易观分析发布的《中国同城货运市场发展洞察2022》显示,2016-2020年个人同城货运市场规模呈负增长,年复合增长率为-3.7%。艾瑞咨询2019年的研究数据亦显示,同城货运市场中针对C端的拉货搬家服务仅占比不到3%。

需求端的薄弱,决定了供给端的积极性不高。加之抽成比例逐年走高,快狗打车的司机们正在加速流失。2022年业绩报告虽未披露服务平台收入构成和司机相关数据,但据其招股书显示,2021年平台活跃司机数已由2019年的27.24万人降至21.35万人,为会员服务付费的司机数同比下降36.92%,同期会员费用收入锐减42.60%。如今接入微信能否有效改善这一局面,仍有待长期观察。

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